A Ultrapar encerrou o primeiro trimestre de 2026 com um lucro líquido de R$ 914 milhões, um resultado surpreendente que representa um crescimento de 151% em relação ao mesmo período do ano passado. Esse desempenho ficou acima das expectativas do mercado, que projetava um lucro de R$ 688 milhões.
O Ebitda ajustado da empresa somou R$ 2,324 bilhões, marcando um avanço de 96%. A receita líquida cresceu 10%, alcançando R$ 36,752 bilhões. A companhia atribuiu essa melhora ao desempenho da Ipiranga e à consolidação da Hidrovias do Brasil em seu balanço.
Desempenho da Ipiranga e Impactos do Petróleo
A geração operacional de caixa foi de R$ 1,1 bilhão no trimestre. Segundo o CFO Alexandre Palhares, a alta de 64% nos preços do petróleo entre dezembro de 2025 e março de 2026 favoreceu o ganho de estoque da Ipiranga, elevando a margem da operação de R$ 0,18 para R$ 0,28 por litro. Ele comparou essa situação ao cenário da pandemia, quando a queda de 57% no preço do barril fez a margem despencar para R$ 0,04 por litro.
A Ipiranga também ampliou suas importações de diesel para garantir o abastecimento do mercado brasileiro, que depende em média de 25% de combustível importado. Diante da alta dos preços, a distribuidora triplicou seu volume importado para atender sua rede.
Desafios e Oportunidades no Mercado
“Temos muita incerteza, não temos visibilidade da continuidade ou não desta guerra. Se o conflito seguir, vamos continuar sendo impactados por esses efeitos de capital de giro e de estoque”, afirmou Palhares. O volume de vendas da Ipiranga cresceu 8% no trimestre, impulsionado pela recuperação gradual do mercado após ações do governo federal e da Polícia Federal contra práticas irregulares no setor.
Os investimentos da Ultrapar totalizaram R$ 558 milhões entre janeiro e março, uma alta de 34% na comparação anual. A dívida líquida ficou em R$ 12,275 bilhões, com alavancagem reduzida para 1,5 vez. Considerando operações de risco sacado e vendor, a dívida líquida ajustada chegou a R$ 13,479 bilhões, mantendo a alavancagem em 1,7 vez.
Opinião
O desempenho da Ultrapar no primeiro trimestre de 2026 demonstra resiliência em um cenário desafiador, refletindo tanto oportunidades quanto riscos no mercado de combustíveis.
