A Farm Rio pode chegar a valer até R$ 5,5 bilhões, segundo cálculos do J.P. Morgan. A venda da marca poderia destravar um valor significativo para a Azzas 2154, conforme revela a equipe do banco.
Na última sexta-feira, a Azzas 2154 anunciou que contratou o Morgan Stanley para avaliar alternativas para o ativo. Os analistas do J.P. Morgan destacam que a Farm teve um crescimento anual composto de 25% a 30% entre 2023 e 2025, mantendo uma margem Ebitda de 18%, impulsionada pela crescente relevância internacional e uma proposta de marca diferenciada.
Cenário de Avaliação
O cenário-base do banco considera uma avaliação de 9 a 10 vezes o Ebitda estimado para a Farm, resultando em um valor entre R$ 5 bilhões e R$ 5,5 bilhões. A marca registrou um crescimento de 22% na comparação anual em 2025, enquanto o consolidado da Azzas 2154 teve um crescimento de apenas 7%.
Governança e Ações
Os fundadores da Farm, Kátia Barros e Marcello Bastos, são responsáveis pela gestão quase independente da marca e possuem entre 3% e 4% das ações da Azzas. Eles podem estar dispostos a deixar o grupo em meio a problemas de governança.
As ações da Azzas 2154 devem se movimentar em função da potencial monetização da Farm, que pode ocorrer antes da resolução da arbitragem entre os sócios Alexandre Birman e Roberto Jatahy.
Opinião
A movimentação da Azzas 2154 em torno da Farm Rio pode ser um divisor de águas para a empresa, especialmente em um cenário de crescimento robusto e desafios de governança.
