O Tesouro Nacional voltou a agir no mercado de títulos públicos na última terça-feira, 17 de outubro de 2023, realizando uma intervenção histórica ao recomprar R$ 9,4 bilhões em títulos prefixados e R$ 7,1 bilhões em NTN-Bs, papéis indexados à inflação. Desde o dia anterior, foram quatro operações que totalizaram R$ 43,99 bilhões em recompras, marcando a maior intervenção da história em valor nominal.
Essa ação superou até mesmo a megaoperação realizada durante a pandemia de covid-19, quando foram recomprados R$ 35,59 bilhões. Apesar do alívio momentâneo, os juros futuros terminaram a sessão em alta, refletindo as condições adversas do mercado. A taxa do DI para janeiro de 2028 subiu de 13,575% para 13,635%, enquanto a taxa para janeiro de 2029 foi de 13,575% para 13,605%.
Segundo um estrategista, o Tesouro atuou para oferecer alívio a uma parcela do mercado que havia enfrentado dificuldades devido ao acionamento de ordens de encerramento automático de posições, conhecidas como stop-loss. A intervenção foi considerada importante para reestabelecer o funcionamento do mercado de juros, que havia mostrado disfuncionalidade nos dias anteriores.
Frederico Catalan, membro da gestão de renda fixa do Opportunity, elogiou a atuação do Tesouro, afirmando que foi uma ação preemptiva e decisiva. Ele destacou que o Tesouro poderia continuar a intervir nos próximos dias para manter a normalidade do mercado. Por outro lado, Gustavo Pi Okuyama, da Porto Asset, sugeriu que a intervenção poderia ter sido mais eficaz se realizada antes, no dia 13, quando o mercado enfrentou maior estresse.
Okuyama também mencionou que, em vez de uma intervenção tão grande de uma só vez, o Tesouro poderia ter adotado uma abordagem mais gradual, permitindo um alívio mais prolongado no mercado. Outros gestores de importantes casas de investimento também comentaram sobre a eficácia da intervenção e a necessidade de continuidade nas ações do Tesouro para reduzir a volatilidade.
Opinião
A intervenção do Tesouro Nacional demonstra a necessidade de ações rápidas em momentos de crise, mas gera dúvidas sobre a estratégia a longo prazo e a capacidade de manter a estabilidade no mercado.
