Os juros futuros encerraram o pregão de hoje em alta firme, refletindo o mau humor dos agentes financeiros em relação à política econômica do quarto governo Lula (PT). O estresse no mercado foi inicialmente desencadeado por ruídos em torno da proposta do economista André Lara Resende, um dos pais do Plano Real, que defende uma redução brusca da taxa Selic para resolver o problema fiscal do país.
As especulações sobre possíveis nomes para o Ministério da Fazenda e o Banco Central, além da deterioração das expectativas de inflação, também contribuíram para o sentimento negativo entre os investidores.
Taxas de Juros em Alta
Com isso, a taxa do contrato de Depósito Interfinanceiro (DI) com vencimento de janeiro de 2028 subiu de 14,485% para 14,63%; a do DI de janeiro de 2029 avançou de 14,96% para 15,13%; e a do DI de janeiro de 2031 saltou de 15,27% para 15,43%. Nas máximas intradiárias, os juros de longo prazo chegaram a disparar quase 40 pontos-base (0,4 ponto percentual).
Expectativas de Inflação e Reunião Especulada
O temor em torno da agenda econômica do novo governo foi intensificado após a publicação do colunista Lauro Jardim, do O Globo, que indicou uma possível reunião entre Lula e André Lara Resende. Apesar de o ministro da Fazenda, Dario Durigan, ter negado essa reunião, a especulação gerou um forte estresse nos juros.
A mediana das expectativas do mercado para o IPCA de 2024 subiu para 4,76%, ante 4,36% anteriormente. A análise de Milena Landgraf, sócia e CIO de estratégia macro da Jubarte Capital, sugere que o Focus divulgado pode não ter captado todo o ajuste nas expectativas de inflação, que já devem estar maiores.
Projeções para a Selic e o Copom
O cenário-base da Jubarte Capital prevê que a Selic deve ser mantida em 13,75% até o fim de 2027. A chance de uma alta de 0,25 ponto percentual na Selic em dezembro foi precificada em 17 pontos-base, o que indica uma probabilidade um pouco superior a 50%%. Para 2027, a Selic é projetada em cerca de 15,50%.
Opinião
A incerteza sobre a política econômica do governo Lula continua a gerar reações no mercado, evidenciando a necessidade de um direcionamento claro para estabilizar as expectativas.
