As empresas japonesas estão acelerando a emissão de títulos conversíveis, alcançando um volume que não se via há mais de duas décadas. Entre janeiro e junho de 2023, as emissões totalizaram US$ 6,8 bilhões, de acordo com a provedora britânica LSEG. Este é o maior volume para um primeiro semestre desde 2004, quando as emissões chegaram a US$ 11 bilhões.
O mercado japonês de títulos conversíveis está se recuperando após um longo período de baixa, caracterizado por juros ultrabaixos e fraqueza nas ações. Os títulos conversíveis permitem que investidores se beneficiem da valorização das ações, oferecendo maior proteção em cenários de queda. Para Christopher McGuire, cofundador e diretor de investimentos da Eagle’s View Japan Management, o ambiente atual é o mais favorável para esses títulos desde a crise financeira global.
Principais Emissões e Tendências
Entre as emissões mais significativas deste ano, a Nippon Steel captou 600 bilhões de ienes (aproximadamente US$ 3,6 bilhões) em março, visando refinanciar a aquisição da US Steel. Em junho, a JX Advanced Metals emitiu 250 bilhões de ienes em títulos conversíveis para financiar uma recompra de ações. Além disso, a Advantest emitiu 100 bilhões de ienes em abril para expandir sua capacidade de produção.
A crescente demanda por títulos conversíveis no Japão reflete o interesse de investidores em setores como inteligência artificial e semicondutores, que buscam minimizar a exposição à volatilidade das ações. Segundo Odell Lambroza, estrategista-chefe da Advent Capital Management, a valorização recente do mercado japonês tornou essas emissões mais atrativas, apesar da diluição potencial no lucro por ação.
Perspectivas Futuras
As emissões globais de títulos conversíveis atingiram US$ 129,6 bilhões no primeiro semestre de 2023, o maior valor desde 1980, com empresas americanas representando 63% desse total. Gestoras internacionais, como a Schroders, estão aumentando sua exposição ao Japão, elevando a participação do país em seu principal fundo global de títulos conversíveis para 8% e considerando um aumento para mais de 10%.
Com os juros domésticos de longo prazo no Japão alcançando 2,9%, o maior nível em três décadas, analistas acreditam que as empresas continuarão a buscar títulos conversíveis como uma alternativa de financiamento em um ambiente de custos de captação mais elevados.
Opinião
A aceleração nas emissões de títulos conversíveis no Japão revela um mercado em recuperação, com investidores buscando segurança e oportunidades em um cenário global volátil.
