Os juros futuros fecharam em queda na maior parte da curva nesta segunda-feira (6), em um pregão de baixa liquidez marcado pela redução das expectativas para a inflação de 2026 e pelo recuo do dólar. Enquanto os vencimentos médios e longos registraram queda mais acentuada, os contratos de curto prazo permaneceram praticamente estáveis, com leve viés de baixa.
Segundo participantes do mercado, a sessão teve poucos gatilhos econômicos, tanto no Brasil quanto no exterior. A valorização do real frente ao dólar, que caiu 0,71%, e o comportamento favorável dos títulos do Tesouro americano também contribuíram para aliviar a curva de juros.
Expectativas de inflação e taxa Selic
O Boletim Focus mostrou uma leve melhora nas expectativas para a inflação. A mediana das projeções para o IPCA de 2026 passou de 5,33% para 5,30%. Para os anos seguintes, as estimativas sofreram poucas alterações: 4,18% em 2027 e 3,70% em 2028. As previsões para a taxa Selic permaneceram inalteradas, em 14% para 2026, 12% para 2027, 10,5% para 2028 e 10% para 2029.
Eduardo Cohn, gestor de portfólio da Heritage Capital, destacou que a interrupção da piora nas expectativas inflacionárias observada nas últimas semanas foi um fator importante. A combinação entre a estabilização do Focus e a queda do dólar foi suficiente para favorecer o fechamento da curva de juros.
Movimentação do mercado e leilão de títulos
O volume reduzido de negociações chamou atenção, refletindo o impacto do feriado da Independência dos Estados Unidos, comemorado na última sexta-feira (4). As declarações do secretário-executivo do Ministério da Fazenda, Rogério Ceron, sobre uma possível atuação do Tesouro no mercado de NTN-B perderam força nesta segunda-feira.
A expectativa para o leilão desta terça-feira (7) é de que o Tesouro mantenha uma oferta reduzida de títulos indexados à inflação, estratégia conhecida entre operadores como “cancelamento branco”, com o objetivo de evitar pressão adicional sobre o mercado.
Opinião
A atual situação do mercado de juros reflete um cenário de cautela, mas com sinais de esperança em relação à inflação, o que pode influenciar as decisões do Banco Central nos próximos meses.
